機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• LED 市場圍繞價格轉(zhuǎn)

市場數(shù)據(jù)：

• 2011第四季度因庫存出清影響，LED平均報價跌幅為10%左右
• LED外延片及芯片成本占比約為37%，LED封裝占比為24%

研究中心近日調(diào)研廣東數(shù)家LED企業(yè)，同實業(yè)界人士探討LED行業(yè)及公司發(fā)展前景。廠家表示，價格是制約LED照明普及的最大障礙，但降價受多方面制約，可密切關(guān)注大廠降價行為；短期內(nèi)行業(yè)喜憂參半，景氣度仍需觀察，可密切關(guān)注產(chǎn)品降價幅度。研究中心認(rèn)為，LED關(guān)鍵看成本，具備成本優(yōu)勢的企業(yè)將具備優(yōu)秀的存活能力和充足的競爭能力，從而長期受益于行業(yè)發(fā)展。

價格是最大障礙

研究中心調(diào)研的各廠商認(rèn)為，當(dāng)前價格依然是制約LED照明普及的最大障礙。事實上，在深入對比LED和節(jié)能燈的初始購置成本、節(jié)電成本、置換人工成本之后，我們發(fā)現(xiàn)LED照明的綜合成本是低于節(jié)能燈的。LED通用照明遲遲未能實現(xiàn)普及，歸根到底原因還是出在價格上。同樣的光照強(qiáng)度，LED燈初始購買成本幾乎是節(jié)能燈的兩倍。與此同時，受制于LED的實際使用時間常低于其額定照明時間，其節(jié)能效果并未被大眾所認(rèn)可。

從調(diào)研結(jié)果來看，LED廠家尤其是中游的封裝廠家和下游的應(yīng)用廠家，其實是愿意通過降價來換取銷量提升的。降價后可提高銷量，有利于廠家實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，從而增強(qiáng)對上游芯片廠商的議價能力，最終以降低成本對沖下調(diào)售價，維持廠家既有的盈利能力。

某廠家表示，LED的利潤水平較高，能夠承受降價，也愿意降價，進(jìn)而做大整個LED照明“蛋糕”，但是他們無力單方面降價。原因在于，國內(nèi)廠家多集中于照明封裝和應(yīng)用環(huán)節(jié)，成本比例較高的LED大功率芯片多采購于國外大廠，芯片商家集中度較高，如Cree、日亞化學(xué)等大廠的芯片供不應(yīng)求，議價能力強(qiáng)，若芯片廠家不主動降價，國內(nèi)廠商降價無異于是主動承擔(dān)虧損。事實上，即便封裝和照明企業(yè)主動降價，也無力降低整個LED通用照明的成本。因為LED的終端價格水平，是由飛利浦、歐司朗、歐普等行業(yè)巨頭決定的。對于這些巨頭而言，無論是使用節(jié)能燈，還是使用LED，整個通用照明市場規(guī)模是一個存量而非增量。除非能夠看到LED照明啟動時機(jī)已經(jīng)比較成熟，否則巨頭們不會主動挑起價格戰(zhàn)。從這個邏輯上講，密切關(guān)注LED照明巨頭的降價動向，是判斷行業(yè)拐點的重要方法。

值得關(guān)注的是，GE、飛利浦、東芝、松下等已經(jīng)逐步開始重視LED照明應(yīng)用的拓展，開始增加LED燈具類型，并且開始有廣告投入和內(nèi)部事業(yè)部整合。

景氣度仍需觀察

LED行業(yè)長期發(fā)展前景值得看好，但不可忽視的是，行業(yè)近期表現(xiàn)仍需觀察。

從臺灣LED行業(yè)營收變化來看，自2011年春節(jié)后，芯片及封裝營收持續(xù)下滑，并且自2011年第四季度開始加速下滑，2011年12月下滑幅度達(dá)到全年最高，芯片營收環(huán)比下滑達(dá)31%，封裝營收環(huán)比下滑近11%。庫存方面，韓、臺、大陸企業(yè)的庫存均處于歷史高位，去庫存過程尚未結(jié)束，產(chǎn)品價格存在繼續(xù)下滑的可能。盡管LED背光需求短期回暖，也并不足以改變整個行業(yè)的頹勢。此外，據(jù)LEDinside的最新價格調(diào)查報告顯示，2011第四季度因庫存出清影響，LED平均報價跌幅為10%左右，展望2012年第一季度，經(jīng)過上季度報價大幅下跌，加上新產(chǎn)品推出，預(yù)估本季度平均報價跌幅可望縮小。

調(diào)研過程中，有廠家表示，部分購買者認(rèn)為LED產(chǎn)品價格將持續(xù)下跌，與其早買不如等價格降了再買，這是制約LED普及的另一個因素。如果產(chǎn)品價格跌幅果真縮小，觀望者提前釋放需求，行業(yè)或有望迎來短期回暖。

成本優(yōu)勢是長期競爭力

持續(xù)的行業(yè)不景氣，已威脅到國內(nèi)眾多LED產(chǎn)業(yè)鏈公司的生存。在產(chǎn)品價格趨降的局面下，考驗的其實是廠家成本控制能力。有資料顯示，LED燈泡成本中，LED外延片及芯片成本占比約為37%，LED封裝占比為24%，銷售費用15%。具備成本優(yōu)勢也就具備更好的盈利能力，能夠打價格戰(zhàn)，能夠迎接市場洗牌。

降低成本可從以下幾個方面入手。首先是規(guī)?；a(chǎn)及提高成品率，從這個意義上講，營收規(guī)模越高的企業(yè)，優(yōu)勢也就越明顯，相關(guān)企業(yè)如三安光電、鴻利光電、國星光電等。其次是通過技術(shù)創(chuàng)新降低成本，這又分為三個細(xì)分層次，包括降低外延片成本、降低封裝成本，降低銷售成本。能夠?qū)崿F(xiàn)上下游一體化的企業(yè)，成本改善的余地也就越大。國內(nèi)企業(yè)包括德豪潤達(dá)等。德豪潤達(dá)募投項目擬規(guī)?；a(chǎn)外延片，覆蓋LED全產(chǎn)業(yè)鏈，還有配套的銷售渠道，相同規(guī)格的產(chǎn)品，成本能節(jié)約10%-20%。封裝成本和燈具成本取決于企業(yè)的制造能力和管理水平，這方面領(lǐng)先的企業(yè)包括勤上光電和瑞豐光電等。